Оценка финансовых рисков компании

Риски — неотъемлемая часть ведения бизнеса, их приходится учитывать при принятии любого коммерческого решения. Поэтому предприятиям необходимо вовремя обнаруживать и точно оценивать потенциальную угрозу. Пожалуй, самые важные для любой компании риски — это финансовые. Разберемся, какие они бывают, какими методами их оценивают и как в этом помогает Big Data.

Финансовым называют риск денежных потерь: убытков, уменьшения дохода или капитала, неудачных инвестиций и даже банкротства. К любому нежелательному финансовому результату ведет какое-то негативное событие: невыгодное для компании изменение курса валют, резкое снижение спроса, пандемия. Задача оценки финансовых рисков (ФР) — определить вероятность такого события, просчитать его возможные последствия и выяснить, есть ли возможность снизить потери.

Риск появляется, если последствия какого-то финансового решения нельзя спланировать или просчитать со стопроцентной вероятностью. То есть, когда есть элемент случайности или несколько вариантов развития событий.

Какие бывают финансовые риски

Вероятность убытков возникает не только при расчётах по сделкам: риски могут быть связаны с особенностями производства и сбыта, инвестиционной политикой, колебаниями курса валют, кредитными обязательствами. Разберем самые распространенные типы.

Валютные риски

Вероятность финансовых потерь из-за колебания курсов валют называют валютным риском. Чаще всего с ним сталкиваются компании-импортеры и экспортеры, но котировки основных валют — это глобальный экономический показатель. Прямо или косвенно он влияет на конъюнктуру рынка, стоимость сырья, доходы от конкретных сделок. От валютных торгов зависит конкурентоспособность национальных компаний на мировом рынке.

Традиционно выделяют три вида валютных рисков:

1. Экономический: возникает у предприятий, активы которых по каким-то причинам “привязаны” к иностранной валюте. При колебании стоимости рубля цена активов и пассивов тоже меняется. Из-за этого, например, сумма валютного кредита, который выплачивается в рублях, может вырасти, а доход от иностранных ценных бумаг — снизиться. Экономический риск затрагивает и иностранные инвестиции.
2. Бухгалтерский или риск перевода: актуален для российских компаний, подающих отчетность по международным правилам МСФО. Стоимость их активов падает, если растет курс иностранной валюты.
3. Операционный или риск сделок: вероятность убытков при проведении сделки. Опасность роста расходов или уменьшения дохода возникает, если между заключением договора и фактическим расчётом может измениться курс валюты сделки. Этот фактор не позволяет точно спланировать цену сделки в национальной валюте.

В 2022 году стал массовым еще один валютный риск, который до недавнего времени считался маловероятным и не особо распространенным: вероятность ужесточения валютной политики. Резкие скачки стоимость евро и доллара, запрет на международные переводы, обязанность конвертировать часть валютной выручки в рубли — все эти новшество значительно усложнили жизнь многим компаниям.

Сложность оценки валютных рисков заключается в том, что на котировки денежных знаков влияет множество факторов:

• цены на нефть;
• инфляционный показатель;
• макроэкономическая ситуация в мире;
• политическая обстановка;
• межотраслевые движения краткосрочных капиталов;
• соотношение спроса и предложения.

Риск несостоятельности

Так называют вероятность снижения ликвидности оборотных активов. Это не краткосрочный риск, поэтому оценивают его в долгосрочной перспективе. Падение уровня ликвидности нарушает баланс доходов и расходов, а это со временем приводит к тому, что предприятие не может расплачиваться по своим обязательствам. В итоге компания либо переживает периоды убыточности, либо вовсе приходит к банкротству.

Инвестиционные риски

Некоторые эксперты считают инвестиционными только риски от операций с ценными бумагами, но практикующие экономисты склоняются к тому, что это вероятность любых убытков в процессе инвестирования. Инвестиционные риски делятся на две группы:

1. Риск реального инвестирования: появляется при вложении средств в действующий бизнес или стартап. Предполагает опасность не получить планируемую прибыль или потерять денежные вложения. При оценке таких рисков приходится учитывать множество вероятных событий, которые могут повлиять на успешность вложений: несвоевременную или некачественную подготовку инвестиционного проекта, задержку в проектировании или строительстве, неудачные кадровые решения.
2. Риск финансового инвестирования: вероятность потерь при вложениях в ценные бумаги. Стоимость акций и других финансовых инструментов зависит от макроэкономической ситуации, хода торгов, устойчивости положения эмитента, инфляции и массы других факторов.

Кредитные риски

Такие риски возникают не только у банков и других финансовых организаций: любое предприятие, предоставляющее контрагентам товарные кредиты, рассрочки или другие варианты займов, им подвержены. Встречаются следующие варианты кредитных рисков:

• вероятность прямых убытков (неуплата кредита должником — полностью или частично);
• возможность косвенных убытков (просрочка уплаты процентов и основного долга);
• процентный риск: опасность финансовых потерь при изменении процентной ставки по заемным обязательствам.

Процентные риски тоже бывают разными, чаще всего компании сталкиваются с такими:

• позиционный риск возникает по конкретным сделкам (например, когда проценты по займу начисляются по плавающей ставке);
• портфельный риск несут владельцы ценных бумаг, на стоимость которых влияет процентная ставка по долговым обязательствам;
• структурный риск означает, что на деятельность всего предприятия значительно влияют колебания кредитных ставок.

Банковские риски влияют не только на компании, выдающие кредиты или займы. Например, вероятность того, что банк не вернет средства с депозитного вклада, называют депозитным риском. Если бизнес часто проводит такие операции или планирует внести на депозит значимую сумму, такой риск тоже приходится оценивать.

Другие виды рисков

Мы рассмотрели самые распространенные и масштабные финансовые риски, но бизнес ежедневно сталкивается с массой других их разновидностей. Например, такими:

• инфляционный: вероятность того, что рост инфляции приведет к значительным убыткам;
• риск снижения финансовой устойчивости: возникает обычно при запуске проектов со сложно рассчитываемым результатом — открытии новых направлений, выходе на неизвестный рынок, инвестициях в стартапы;
• налоговый: возможность введения новых налогов или сборов, отмены действующих льгот, а также повышения ставок или изменения условий уплаты действующих;
• криминогенный: включает все возможные преступления, которые могут повлиять на финансовую устойчивость предприятия — фиктивное банкротство контрагентов, подделка документов, хищения, мошенничество;
• риск упущенной выгоды: опасность не получить запланированную прибыль из-за необходимости отменить сделку или проблем контрагента;
• эмиссионный: возникает у эмитента и инвестора при первичном размещении ценных бумаг;
• структурный: вероятность того, что непродуктивное финансирование повседневных издержек приведет к росту необоснованных расходов и убыткам.

Как оценивают финансовые риски

Существует три подхода к оценке финансовых рисков: при первом оценивается вероятность наступления неблагоприятного сценария, при втором — возможные экономические потери, а при третьем, комбинированном, оба этих показателя. Последний чаще всего применяется на практике: он дает наиболее полную информацию для принятия бизнес-решений.

Оценка уровня риска — это не разовый расчёт, а систематический многоступенчатый процесс. Он проходит в несколько этапов, вот что нужно сделать на каждом из них:

1. Сформулировать цели компании. Риски невозможно оценивать в отрыве от показателей, к которым стремится бизнес. Поэтому сначала определяют желательный путь развития, а потом уже выявляют разные сценарии, с которыми организация может столкнуться на этом пути.
2. Признать потребности в риск-менеджменте и его практическую пользу. Некоторые руководители и владельцы бизнеса считают оценку риска пустой тратой бюджета, особенно если компания работает в сфере, не склонной к потрясениям. Но готовность к разным сценариям, включая негативные, необходима предприятиям любого масштаба.
3. Выявить риски. Этот этап необходим и при первичной оценке, и при регулярном риск-менеджменте (во втором случае проводят поиск новых, еще не учтенных угроз).
4. Измерить возможные последствия: убытки, недополученную выгоду, потери вложений. Полученные показатели сопоставляют между собой и с лимитами допустимого для компании.
5. Ранжировать риски по уровню опасности для компании, сформулировать основания для оценки. При этом вероятные опасные сценарии можно разделить на группы: например, недопустимые риски, приемлемые и незначительные.
6. Выбрать инструменты работы с рисками и определить направление работы по каждому: полностью миновать риск, снизить его до приемлемого размера или допустить не самый благоприятный сценарий. Последний обычно выбирают, если устранение или снижение риска выходит менее рентабельным, чем его допущение.
7. Провести мероприятия, запланированные в рамках риск-менеджмента.
8. Проанализировать результаты работы и при необходимости скорректировать организацию оценки рисков.

Методы оценки финансовых рисков

Способы оценки рисков делятся на количественные и качественные. Первые предназначены для численной оценки: вероятность убытков, их размер — все выявленные показатели рассчитываются с помощью статистических и математических моделей. Вторые дают субъективную оценку возможного риска, а также позволяют анализировать его причины и предлагать варианты снижения потерь. Качественные методы строятся на мнениях экспертов, рейтингах, опросах. Для всесторонней оценки рисков экспертные и числовые способы комбинируют, начинают при этом обычно с качественных методов.

Качественные методы

Такие способы оценки считаются более субъективными, но только они позволяют найти источники и причины рисков, выявить, на каких этапах они возникают, спрогнозировать последствия разных сценариев. Большое преимущество этих методов состоит в том, что уже на этапе выявления риска еще до его измерения, бизнес может принимать финансовые решения.

Для оценки финансовых рисков чаще всего применяют метод экспертных оценок. Группу независимых специалистов подходящего профиля опрашивают по отдельности или всех вместе — например, в формате круглого стола. Участникам опроса предлагают высказываться на тему, заранее выбранную для исследования. Они дают ответы на поставленные вопросы исходя из своего жизненного и профессионального опыта, обсуждают разные варианты и подходы. Таким образом можно учесть факторы, влияющие на уровень риска, и понятные только узким специалистам. Так, для оценки налоговых рисков имеет смысл приглашать финансовых аналитиков, бухгалтеров и налоговых экспертов. Сложность метода заключается в том, что не всегда получается подобрать (и заинтересовать) группу подходящих профессионалов.

Количественные методы

Количественные методики объективнее и точнее — в первую очередь, из-за отсутствия человеческого фактора. Они позволяют не только рассчитать степень вероятности или денежное выражение риска, но и создать модель для его снижения или нейтрализации.

Для оценки финансовых рисков на практике применяют, в частности, такие количественные методы:

1. Статистические. В основном это машинные алгоритмы, которые анализируют статистические данные и определяют по ним, насколько велик риск потерь в похожих ситуациях. Большой плюс таких методов — возможность за один подход оценить сразу несколько вероятных сценариев. Для этого подходят, например, метод дерева решений и имитационное моделирование.
2. Аналитические. Прогнозируют возможные потери с помощью математических моделей. Чаще всего их используют для оценки инвестиционных проектов, но и в текущей деятельности мероприятия отдельные методики применяются для решения точечных задач. Например, определить, какие факторы влияют на важный показатель можно с помощью метода анализа чувствительности, а просчитать гарантированный доход — по методу достоверных эквивалентов. Для принятия решения, которое, в зависимости от внешних условий, может повлечь разные последствия, используют метод сценариев: он помогает просчитать результаты одновременного изменения разных факторов и предсказать связанные с ними события.

Какая информация нужна для оценки рисков

Для анализа каждого вида рисков требуются определенные источники — внешние и внутренние. К внутренним относятся данные, которые компания может получить от своих подразделений: бухгалтерская отчетность, финансово-производственные планы, договоры с контрагентами, кадровая политика.

Из внешних источников бизнес получает сведения о рынке в целом, покупательском поведении, колебаниях спроса, макроэкономических показателях, валютных котировках и многих других факторах, определяющих финансовую стабильность. Часть этой информации находится в открытом доступе (например, таможенная статистика), часть предоставляют маркетинговые и другие профильные компании.

Для качественной оценки рисков нужно не просто проанализировать большой массив данных: сначала необходимо получить к ним доступ, а потом правильно обработать — учесть все релевантные факторы, их взаимосвязь, возможные сценарии.

Оценка финансовых рисков компании c Platforma

Platforma — маркетплейс инструментов на основе Big Data — предлагает новый подход к оценке финансовых рисков компании. Platforma работает с обезличенными данными, полученными напрямую от главных участников рынка — кредитно-финансовых организаций, поставщиков телекоммуникационных услуг, ритейла и других компаний. Инструменты сервиса позволяют получить доступ к этим данным и верно интерпретировать их в разрезе текущих задач бизнеса.

Аналитики сервиса оценивают запрос клиента, согласовывают цели анализа рисков и разрабатывают модель с учетом данных, переданных заказчиком и полученных от партнёров сервиса.

Далее формируется набор переменных (предикторов), содержащих необходимую информацию — сведения о финансовом статусе, например. Из этих переменных выбираются те, которые лучше всего коррелируют с целями анализа рисков — они и будут использоваться при построении математической модели, которая позволит получить ответы на важные для клиента вопросы. Например, оценить риски сокращения доходов, вероятности просрочки по кредитным обязательствам или даже банкротства для своей компании или партнёра.

Модель использует массивы big data и математические алгоритмы, включая алгоритмы машинного обучения. Изменяя переменные, можно сузить сферу анализа рисков и уточнить прогноз.

Используя инструменты маркетплейса Platforma, вы выберете надёжного поставщика, транспортную компанию или инвестиционный проект и сможете избежать финансовых потерь.